做财务分析，大家都会面临会计的三张报表，分别是：利润表、资产负债表和现金流量表。那么这三张报表究竟应该先看哪个呢？
如果你要想上来就对企业产生感觉的话，肯定就要先看利润表，利润表是一个企业的成绩单，就像一个人的脸面，可以用“面子”来形容；资产负债表是一个企业的家底，反映了企业有多少资源可以利用，结构是怎样的，可以用“底子”来形容；而现金流量表，就是告诉你钱从哪来，又到哪去，是企业日常经营过日子的流水账，所以这三张报表用形象一点的话说就是面子、底子和日子。
这就仿佛谈恋爱找对象，你怎么样去了解一个人呢？是不是先看他的外表和气质？这其实就是它的利润表；再看他开什么车，住什么房，用什么手机，存款有多少，借了多少外债，这就是他的资产负债表；然后跟他接触一下看他都怎么花钱，有什么消费习惯，是否善于理财，这就是他的现金流量表。当然，如果你第一次接触一个人，不可能上去就了解那么深，你只能先直观地感受一下他的外表和气质，也就是先看一下他的利润表，这非常正常。
然而很多朋友看利润表的时候，都会分不清里面的三个利润指标，分别是：营业利润、利润总额、净利润。营业收入减去营业成本再减去各种费用，再加上其他的各种收益就是营业利润。营业利润加上营业外收入，再减去营业外支出就是利润总额。利润总额再减去企业所得税，就是最后的净利润。
这里面最关键的就是营业利润，因为它是净利润的主要来源，毕竟营业外的收入和支出都不会太多。
但是如果你望文生义，想当然地认为营业利润肯定是营业收入带来的利润，那就太天真了。因为根据现在的会计准则，企业的营业利润可能与营业收入没有太大关系。因为营业利润是营业收入、营业成本、税金及附加、各种费用、资产减值损失、信用减值损失、投资收益、资产处置收益、其他收益等项目加减计算出来的结果。有的项目于营业收入有关，有些项目其实与营业收入没有任何关系。比如投资收益、资产处置收益、其他收益，尤其是资产处置收益和其他收益跟营业收入一点关系都没有。其中资产处置收益也就是变卖资产的收益，其他收益主要就是政府补贴。所以，营业利润就是个大杂烩，企业就算主营业务不赚钱，也能通过各种办法进行调节最后让它赚钱。比如有投资收益，那就让投资收益充实营业利润，没投资收益那就变卖家产充实利润，连家产都无法变卖那就拿政府补贴出来凑数。
所以，企业想亏损，其实是挺难的。
我们以科大讯飞为例，看一下它的利润表，如下图。从2019年到2024年，它每一年的营业利润都是正的，看起来业绩不错，但是你仔细看它的营业利润构成，里面每一年都有很多的其他收益，也就是政府补贴，2022年到2024年都是10亿左右。如果没有这些补贴，那么它的营业利润其实已经连续三年都是负的，那么到最后的净利润就都是亏损的。然而这个公司就是靠着这些补贴，营业利润和净利润年年都是正的，让人第一眼看上去感觉这公司业绩还不错。这就仿佛一个拆二代，明明是靠政府给的拆迁款而富起来，却非要假装是靠自己的双手挣来的。
那么怎么样去分析企业真正的盈利能力呢？所以，我们Ai财报网引入了核心利润这个指标，他等于营业收入-营业成本-营业税金及附加-四费，四费是管理费用、销售费用、研发费用和财务费用。在此基础上Ai财报网还提供了一个财务指标，就是核心利润率。核心利润率等于核心利润除以营业收入。有了核心利润就可以真实地判断一个公司主营业务的盈利能力了。
我们还以科大讯飞为例，在Ai财报的收益质量分析中专门提供了净利润和核心利润的对比图。可以看到，科大讯飞从2018年开始它的核心利润就远小于净利润，尤其是2023年它的净利润虽然是6.13亿，但是它的核心利润却是亏损的。它的核心利润率也远小于归母净利率，大概只有归母净利率的一半，2022年到现在核心利润率几乎是0。
所以，如果你只看营业利润或净利润，那么好像这公司业绩还可以，既增收又增利，然而实际上这公司是增收不增利，甚至是不增收也不增利，就是靠补贴来撑“面子”。这就是它作为一个AI概念股，股价总是涨不上去的原因。况且2025年一季报显示它净利润都亏损了2.17亿，核心利润更是亏损了4.25亿。
再给大家举个典型的案例，就是东方集团，现在已经退市了，原因证监会调查发现它从2020年到2023年连续四年财务造假。于是，很多博主都在分析说如果回到2020年能不能提前从它的财报中发现问题，避免踩雷呢？这些博主都引用各种数据，分析得有模有样。其实没有这么复杂，因为你只需要关注一下它得核心利润就能发现问题。下图是东方集团历年的净利润和核心利润的对比图，很明显，在2020年之前它的净利润都是正的，看起来业绩不错，但是它的核心利润每年都是负的，这明显就有问题了，这就说明它的主营业务已经连续多年都不赚钱反而亏钱了，那么它的净利润从哪来呢？那肯定是从其他地方凑过来，你凑个一两年可以理解，连续凑了七八年这就很不正常了。所以，对于这样的公司，就没必要再去深入分析它究竟有没有财务造假，直接pass掉就完事。
所以，分析利润表一定要重视它的核心利润。
那么我们在选择业绩高增长的公司的时候也不能单单看净利润的增长，最好是选择那些核心利润连续增长的公司，这样选出来的公司会更靠谱。我们Ai财报已经基于后台数据选择出了这样的公司，选股条件如下图。这个名单已经放在了知识星球上，感兴趣的朋友可以扫描下面的二维码加入知识星球领取。
